Российские банки столкнулись с новенькими твердыми ограничениями из-за геополитики. Власти США заморозили активы 2-ух российских банков на общую сумму $640 млн, как докладывала в пятницу газета The Wall Street Journal. У банка «Россия» заблокировано $572 млн либо 10% всех активов, сказали в министерстве США, у СМП-банка - $65 млн. США на данной для нас недельке угрожали новенькими финансовыми санкциями в адресок России.
Сколько недобрали
Всего в прошедшем году по оценкам главы Минфина Антона Силуанова Россия лишилась порядка $40 миллиардов из-за геополитических санкций, в том числе денежных ограничений. Приблизительно подобные характеристики ($36 миллиардов) следуют из данных платежного баланса за 2014 год, говорит управляющий направления анализа денежно-кредитной политики и банковской системы Центра макроэкономического анализа и короткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) Олег Солнцев.
Какого точно размера ликвидности российские банки и компании лишились из-за закрывшегося доступа на западные рынки, огласить трудно. Суммы займов прошлых лет навряд ли могут служить ориентиром. В 2013 году, к примеру, одна лишь «Роснефть» завлекла наиболее $30 миллиардов - на покупку ТНК-ВР у консорциума AAR - она очевидно не собиралась занимать столько же в 2014 году. Не считая того, потребности во наружных займах у компаний уже не такие, как в докризисные годы. С иной стороны, высочайшая ставка ЦБ (поначалу 17%, а на данный момент 15%), не дозволяет восполнить потерянную западную ликвидность снутри страны. А 10-ки млрд баксов российские игроки будут обязаны находить в Китае.
Опять разворот
«Предпринимать усилия по получению доступа к китайским рынкам капитала нужно, потому что жизнь показала, что иметь единственный источник фондирования в США и странах ЕС чревато непредсказуемыми рисками», - говорит бизнес-омбудсмен, длительное время возглавлявший российскую часть Российско-китайского Делового совета, Борис Титов. Он именует самочувствие российского бизнеса в Китае «неплохим».
Отдельным компаниям вправду удается брать кредиты. Так, Vimpelcom привлек в ноябре подписал соглашение о открытии кредитной полосы на $1 миллиардов в China Development Bank и Bank of China на 8 лет. «Мегафон» в декабре - на $500 мл у такого же China Development Bank Corporation на 7 лет - для закупки оборудования и услуг у китайской же Huawei.
Но о массовом и скором вербовании средств речь пока не идет.
Путь в тыщу ли
«С точки зрения собственных вкладывательных способностей Китай полностью может для себя дозволить масштабные вложения в российскую экономику», - говорит заместитель председателя правления «Банка расчетов и сбережений» Игорь Дмитриев. По данным Financial Times, размер забугорных инвестиций КНР за крайние 10 лет возрос в 40 раз - до $108 миллиардов, и уже лишь за январь-сентябрь 2014 года исходящие прямые инвестиции КНР составили $75 миллиардов.
«Мы лицезреем, что самой китайской экономике очень нужны такие инвестиции - нереально вкладывать растущие объемы денежной ликвидности лишь в золотовалютные резервы - они и так уже достигли $4 трлн», - говорит Дмитриев.
Но китайские инвесторы, в отличие от европейских и американских, предпочитают прямые инвестиции портфельным.
«Это значит долгие сроки вхождения в проекты, необходимость политических гарантий, урегулирования вопросцев государственной сохранности, ведь применительно к нашей стране речь почаще всего идет о использовании природных ресурсов», - отмечает зампредправления «Банка расчетов и сбережений».
«В КНР хорошая от западных банков система принятия решений, она в значимой степени нацелена на ублажение потребностей китайских инвесторов за границей, совместных проектов, - добавляет Борис Титов. - Навряд ли наши бизнес-структуры, привыкшие работать с западными финансовыми институтами, сумеют перестроиться быстро».
Индивидуальности государственных вложений
«Российские компании могут столкнуться с рядом препятствий, обусловленных внутренним регламентом КНР», - предупреждает директор инвестиционно-торгового департамента Абсолют Банка Сергей Михайлов. Так, Комиссия по регулированию банковской деятельности КНР ограничивает кредитование отраслей с сверхизбыточными мощностями, коммерческой и жилой недвижимости. «Со стороны Главной администрации денежного контроля КНР сохраняется твердый денежный контроль в части капитальных операций», - уточняет эксперт Абсолют Банка. И даже Шанхайская фондовая биржа, наикрупнейшая торговая площадка континентального Китая, по его словам, до этого времени не на сто процентов открыта для иностранных эмитентов и инвесторов.
Что касается конкретно банковской сферы, то говорить о способности вербования средств китайских вкладчиков тоже не приходится. «Несмотря на процесс либерализации процентных ставок, Народный Банк Китая по-прежнему директивно устанавливает 'потолок' депозитных ставок, что затрудняет конкурентнсть с большими локальными банками в части вербования средств», - объясняет Михайлов.
«Даже на открытие российским банком корреспондентского счета в китайском банке может уйти не один год, - подтверждает Игорь Дмитриев.
- Тут и языковой барьер: переписку нужно вести на китайском языке, так как, как это ни умопомрачительно, китайцы знают британский не постоянно в подходящем объеме. И особенная система документооборота, которая различается от обычной нам российской либо интернациональной. И индивидуальности процесса согласования - он длинный, многоступенчатый и непростой.
«Замена западного фондирования китайским финансированием - процесс длинный, - резюмирует Сергей Михайлов.
Санкции доходят до Китая
США пока не достигнули фуррора в переговорах по присоединению КНР к антироссийским санкциям. Но китайский бизнес не может не учесть сложившуюся геополитическую обстановку. «Мы вели переговоры о кредите с большими китайскими банками, - сказал представитель одной российской компании, пожелавший остаться неизвестным.
- Все шло отлично. Но позже нам произнесли, что 40% бизнеса у их в США и они не желают осложнений со своими южноамериканскими партнерами.
«Ждать китайских кредитов не стоит, - подтверждает и генеральный директор Optim Consult (Гуанчжоу, Китай) Евгений Колесов. - Еще в конце прошедшего года в главной газете Китая 'Жэньминь жибао' была размещена статья, в какой китайские специалисты окрестили рубль очень нестабильной и рискованной валютой. На самом деле сотрудничество с Россией в нынешних критериях именовалось непредсказуемым. Китай занял выжидательную позицию, и все говорит о том, что рисковать, инвестируя в Россию, он не будет».
Рынок мелок
Ежели говорить о вербовании средств через облигации, то рынок бондов, выпущенных в Гонконге, либо как их по другому именуют, «дим-самов» (от наименования обычного блюда), хоть и вырос за крайние 5 лет больше чем в 10 раз (до 324 миллиардов юаней либо $52 миллиардов), но, по словам профессионалов, остается маленьким. «Российские большие банки и компании заинтересовались облигациями «дим-сам» довольно издавна.
В 2013 году Газпром, Россельхозбанк и банк «Русский стандарт» расположили бумаги приблизительно на $480 млн, в 2014 году - на $400 млн, - говорит управляющий группы исследований мировой экономики ЦМАКП Александр Апокин.
Для сопоставления, еврооблигаций российские компании расположили в 2014 году на $11,6 миллиардов, а в 2013 году - на $49 миллиардов.
Другими словами глубина этого рынка недостаточно велика, чтоб можно было безболезненно завлекать инвесторов и располагаться по удобным ставкам.
«Кроме того, не все инвесторы готовы брать бумаги российских компаний под риском санкций, когда на рынке есть бумаги остальных иностранных заемщиков, которые сформировывают около 70% предложения облигаций «дим-сам», - констатирует Апокин.
На китайском рынке инвесторы расцениваю российские бумаги как рискованное вложение, не отличаясь в этом от западных коллег.
«После падения цен на нефть и курса рубля длительный долг ВТБ и Россельхозбанка довольно сильно утратили в стоимости. Инвесторы на данный момент воспринимают их как наиболее рисковый инструмент, чем 4−5 месяцев назад», - говорит Апокин. Опосля снижения российского кредитного рейтинга до неинвестиционного либо «мусорного» желающих навряд ли стало больше. Вообщем, китайское рейтинговое агентство Dagong высоко оценивает Россию.
«Существует и ряд рисков, связанный с динамикой курса юаня к рублю. Чтоб нейтрализовать этот риск, нужны доп денежные инструменты, рынок которых также не очень глубок по сопоставлению с рынком инструментов на рубль/бакс.
Потому российские денежные университеты навряд ли сумеют безболезненно перейти от финансирования на южноамериканском и европейских рынках к финансированию в Гонконге и Сингапуре, - резюмирует Апокин.
Даже с развитием рынка «дим-сам» через пару лет финансирование с азиатских рынков, по его словам, сумеет заместить 10−15% современного финансирования в Европе и США. По прогнозу Deutche Bank, выпуск облигаций «дим-сам» в 2015 году составит 350 миллиардов юаней ($56 миллиардов).